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독서 후기/주식시장의 천재 투자자들

(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 14. 최후의 승리를 위해 언제 매도할지 정하기 10인의 천재 투자자들로부터 어떤 종목을 어느 시점에 매수해야 하는지에 대하여 배웠습니다. 하지만 매수한 주식을 언제 매도하는지를 결정하는 것은 생각보다 쉽지 않습니다. 내가 매수한 주식의 '파란 불'이 점점 진해질 때 '지금이라도 매도해야 하나?'라는 생각이 들고, '그 때 매도했어야 했는데...'라는 후회를 합니다. 하지만 충분히 수익을 봤던 주식이 날개돋힌 듯 올라갈 때도 '그 때 매도하지 말았어야 했는데...' 라는 후회를 합니다. 대부분의 투자자들이, 심지어는 전문 투자자들조차 매도시기를 저울질하는 것이 얼마나 어려운지 잘 알고 있을 뿐만 아니라 매도 시기를 놓치는 경우도 흔합니다. 그렇다면 매도원칙을 고수하는 것을 어렵게 하는 요인들을 저자인 John P. 리즈는 크게 2가지를 이야기합니다. .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 13. 한군데로 합쳐라! 천재투자자의 6가지 원칙 10명의 천재투자자들의 투자전략과 종목 선정법 등에 대하여 공부했습니다. 각자만의 이론을 토대로 중요시하는 지표들도 있었지만 대부분의 천재투자자들이 공통적으로 주장했던 것들은 비슷했습니다. 그리고 이 책의 저자인 John P. 리즈는 10명의 천재투자자들의 모델을 어떻게 활용하면 되는지에 대한 6가지 원칙을 제시하고 있습니다. 1. 전략은 합쳐서 위험은 최소화하고 수익은 극대화하라 해당 원칙의 핵심은 '최악을 피하라'는 것입니다. 보통 성장주가 고공행진을 할 때 가치주는 바닥인 경우가 많고, 반대의 경우도 물론 있습니다. 때문에 성장주 전략과 가치주 전략을 한데 모은 투자법을 구사할 경우 큰 수익은 거두지 못할 지도 모르지만 적어도 침체기 때 바닥을 뚫고 지하실로 내려가는 경우는 없을 것입니다. 때문에 .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 12. 재야에 숨은 고수 조셉 피오트로스키 월가의 거물도 아니고 전문투자자도 아닙니다. 숫자를 다루는 회계사이자 대학 교수입니다. 언론에 노출되는 일이 거의 없어 인지도 또한 이전의 천재투자자들에 비해 많이 떨어집니다. 하지만 '장부-시장가치 비율'에 초점을 맞추어 주식시장 분석 분야에 센세이션을 일으킨 재야의 고수, '조셉 피오트로스키' 입니다. 그는 '장부-시장가치 전략', 시가총액(주가에 주식수를 곱한 것)에 비해 장부가치(총자산에서 총부채를 뺀 것)가 높은 종목에 주목했습니다. 그의 전공인 회계학을 기반으로 기업들의 재무제표(재무상태표)를 활용하여 장부가액 대비 시장가치가 낮은 기업으로 급등주가 될 만한 기업을 골라내는 방법론을 논문으로 발표했습니다. 그 전략은 잘 드러맞았고, 조셉 피오트로스키의 테스트를 통과한 장부-시장가치가 높은 기업.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 11. 마법공식의 사나이 조엘 그린블라트 대부분의 천재 투자자들은 각자 중요시했던 지표들이 있었습니다. 이익성장률(PEGR)을 중요시했던 피터 린치(링크참고), 주가매출액비율(PSR)을 중시하던 켄 피셔(링크참고), 총수익률(EPS성장률+배당수익률)과 주가수익비율(PER)을 활용하여 본인만의 공식을 만들었던 존 네프(링크 참고) 등등...하지만 그들 모두 본인의 지표 이외에도 다른 변수들(부채비율, 성장률, 현금흐름 등등)을 고려하여 종목의 가치와 적정 주가를 판단했습니다. 쉽게 말씀드려 꽤나 복잡한 과정을 거쳐 투자 여부를 결정했다는 것입니다. 하지만 오직 2개의 펀더멘털 변수만으로 시장을 이길 수 있는 방법을 제시한 사람이 있습니다. 1985년 이후 35년 정도의 시간 동안 연평균 40%의 수익률을 달성해 왔던, 16년 동안 매년 평균수익률.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 10. 전형적인 금융분석가 제임스 오쇼너시 지금까지 만났던 천재 투자자들은 본인만의 확고한 투자 전략이 있었습니다. 그 투자 전략을 기반으로 그들은 높은 수익을 달성했고 위대한 투자자라는 칭호를 얻고 있습니다. 이 중에서도 본인의 투자 전략에 대한 특허를 취득한 사람이 있습니다. 1999년 월가에서 최초로 '투자관리를 위한 자동화전략(미국 특허번호 5,978,778번)'이라는 특허를 취득한, 통계분석과 검증시스템의 대가인 '제임스 오쇼너시'라는 사람입니다. 제임스 오쇼너시는 역사상 가장 심층적이고 정량적으로 증권시장을 연구했습니다. 1950년부터 1990년대 중반까지 40년 동안의 자료를 가지고 성과를 확인한 결과 '주가는 랜덤 워크로 움직이는 것이 아니라 의도된 행보대로 움직인다'는 것을 깨닫게 되었다고 합니다. 단기적으로는 등락을 거듭하지만 .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 9. 보수적인 성장투자자 마틴 즈웨이그 주식 시장에 처음 발을 담그게 되면 누구나 '백만장자, 억만장자'의 꿈을 꿉니다. 하지만 그게 쉽지 않다는 것은 몇 번 사고 팔아보면, 하락장에서 파란색으로 도배가 되어 있는 주식 MTS를 가끔씩 접하다 보면 곧 알게 됩니다. 하루에도 몇 번씩 틈만 나면 MTS를 보게 되고, 빨간색이 뜨면 기분 좋고 파란색이 뜨면 우울해집니다. 그러다 보면 많은 것을 바라지 않게 됩니다. '그냥 잃지만 않았으면 좋겠다. 원금 손실만 안 났으면 좋겠다.'(물론 큰돈 집어넣고 올인하시는 분들이나 전문 투자자들, 단기 트레이더 분들은 다를 수 있겠지만) 13세 때 삼촌으로부터 생일선물로 받은 GM(General Motors) 주식 6주로 주식시장에 발을 담그게 된 후 주식의 매력에 빠지게 된 사람이 있었습니다. 그리고 그는 .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 8. 주가매출액비율 개척자, 켄 피셔(케네스 피셔) 모두가 Per을 주목할 때 다른 곳을 바라보던 한 사람이 있었습니다. 그리고 그의 새로운 지표는 증권시장에 큰 뉴스가 되었고, 그는 투자세계에 '제국'을 건설했습니다. 미국 300대 부자, 450억 달러의 자산 운용, 그리고 >포브스> 역사상 오랜 기간 칼럼을 집필하고 있는 칼럼리스트인 '켄 피셔(케네스 피셔)' 입니다. 주식을 전혀 모르는 사람도 들어본 적이 있는 가장 대중적인 지표인 Per, 심지어는 벤저민 그레이엄(링크 참조), 존 네프(링크 참조), 데이비드 드레먼(링크 참조), 그리고 피터 린치까지 Per에 주목하고 있을 때 케네스 피셔는 PSR(주가 매출액 비율)에 주목했습니다. 켄 피셔는 우량기업이라도 이익이 해마다 크게 달라질 수 있기 때문에(예를 들어 설비나 공장 등을 크게 투자한다고 한.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 7. 뮤츄얼 펀드의 영웅, 피터 린치(2) - 피터 린치의 투자종목 선정방법 피터 린치는 크게 종목을 고성장주, 대형우량주, 저성장주, 경기순환주, 회생주, 자산주 이렇게 6개로 나누었습니다. 특히 피터 린치는 주로 고성장주와 대형우량주, 저성장주에 주로 초점을 맞추었으나 다른 유형도 그의 포트폴리오에 많이 편합시켜서 보유하였으며 특히 회생주에서 매우 좋은 성과를 거두었다고 합니다. 하지만 경기순환주, 회생주, 자산주의 경우 무척 복잡하고 평가할 자료를 구하기 쉽지 않기에 피터 린치는 고성장주와 대형우량주, 저성장주에 대하여 주로 언급했으며 특징은 다음과 같습니다. 1. 고성장주 : 매년 주당순이익이 연 20% 이상 늘어나면서 부채는 상대적으로 작은 기업으로 피터 린치는 3년, 4년, 5년의 EPS성장률을 평균하여 성장률을 계산했다고 합니다. 대표적인 기업으로 애플이 있습니다. .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 7. 뮤츄얼 펀드의 영웅, 피터 린치(1) - 피터 린치의 투자 철학 '주린이'가 아니라 아예 주식에 관심이 없었던 시절, 제가 알고 있었던 주식 투자자의 이름은 단 두 명입니다. 한 분이 워렌 버핏이고, 나머지 한 분이 바로 '피터 린치'입니다. 주식을 전혀 몰랐던 제가 들어봤을 정도라면 이 분야에서 정말 대단한 업적을 쌓았기 때문인 것 같습니다. 피터 린치를 알게 된 사연을 떠올려 보면 재미있습니다. '전설로 떠나는 월가의 영웅', 마치 무협지와 같은 책 제목을 보면서 이렇게 생각했습니다. "책 이름 진짜 기가 막히게 잘 지었네! 그래봤자 어차피 운 좋아 돈 번 사람인 주제에 생색은..." 사실 그 당시에는 딱히 행복한 부자가 되고 싶지도 않았고(그냥 먹고 살 정도만, 가늘고 길게 살면 된다고 생각했던 때였습니다.) 마음 속에는 시기와 질투, 불만과 체념으로 가득했고,.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 6. 전설적인 천재투자자 워렌 버핏(2) - 워렌버핏의 투자종목 선정방법 앞서 말씀드린 워렌 버핏의 철학과 투자조언에 이어, 이번에는 그가 투자종목을 선정했던 방법에 대하여 좀 더 알아보겠습니다. 버크셔 해더웨이 2007년 연례보고서에 워렌 버핏은 인수대상 기업이 갖추어야 할 6가지 특성을 다음과 같이 제시했다고 합니다. 1. 대규모 회사(최소 7,500만 달러 이상의 세전이익) 2. 꾸준한 이익창출 능력(미래는 예측할 수 없기에 과거의 꾸준했던 이익창출능력을 중시함) 3. 부채가 없거나 부채비율이 낮을 것 4. ROE(자기자본이익률)이 양호할 것 5. 경영진이 제 역할을 할 것 6. 사업이 단순할 것(관련 기술과 사업 내용이 너무 많으면 이해하기 어렵기 때문) 버핏은 해당 특성을 기반으로 기업의 사업 내용이 이해하기 쉬운 제품과 서비스(특성 6)이고, 탄탄하고 믿을 수 있는.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 6. 전설적인 천재투자자 워렌 버핏(1) - 워렌버핏의 철학과 투자조언 '역사상 최고의 투자자', '오마하의 현인', '세계에서 가장 큰 부자'...'주식=워렌 버핏'이라고 할 정도로 엄청난 위상과 명성을 가지고 계시는 바로 그 분, '워렌 버핏'입니다. 이 정도의 위대한 찬사를 받고, 주식을 전혀 모르는 사람조차도 이 분을 알 정도라면 얼마나 유명하고 위대한 분인지 알 수 있을 것 같습니다.(개인적으로 이 포스팅을 하기 위해 주식을 전혀 하지 않는 저희 회사 동료들에게 물어봐도 '워렌 버핏'을 모르는 사람은 없었습니다. "아, 그 주식 잘하는 사람요?" 이런 식으로라도 대답하거나, 심지어는 "아! 그 '존버'하라는 사람요?'라고도 이야기하더라구요^^) 그의 지주회사 버크셔 해더웨이는 32년간 연평균 24%의 수익을 달성했습니다. 주식 투자를 해 보신 분들은 아실 겁니다. .. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 5. 위대한 역발상투자자 데이비드 드레먼 사실 이 분은 처음 들어보는 분입니다. 하지만 '역발상투자'를 통해 10년(1988~1998년)동안 데이비드 드레먼이 운영하는 '켐퍼-드레먼 고수익펀드'는 동일유형 225개 중 '최고의 펀드'로 평가를 받았고, 1998년 그의 저서 가 발간될 무렵 리퍼 분석회사의 3,175개 펀드 가운데 가장 오랜 기간 1위를 차지한 펀드로써 명성과 실력을 인정받은 전설적인 투자자입니다. 앞서 언급드린 존 네프를 상징하는 별명이 '저PER투자자'라면 데이비드 드레먼을 상징하는 별명은 '역발상투자자'입니다. 실제로 그는 이른바 '소외주', '위기에 처한 종목'을 골라 투자하여 적정 가격에 도달했을 때 매도하는 전략을 구사했으며, 당연히 그의 투자법은 인기는 없었지만 탁월한 실적으로 주목받았습니다. '싸게 사서 비싸게 팔아.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 4. 투자자들의 투자자 존 네프 www.aladin.co.kr/shop/wproduct.aspx?ItemId=254469003 주식시장의 천재투자자들 주식투자로 성공한 유명인들의 종목 선택 방법, 매매타이밍, 경제지표 해독까지 단계별로 알려준다. 그뿐만 아니라 주식시장에 임하는 기본적인 마음 자세까지 일러준다. 따라서 주식 초보자뿐 www.aladin.co.kr 사실 존 네프에 대하여는 잘 몰랐습니다. 주식 관련 공부를 하면서 '네프의 공식'이라는 게 있다는 것을 알게 되었고 '그런 사람이 있구나.' 정도로 생각했습니다. 하지만 그가 운영했던 윈저 펀드(현재 뱅가드그룹이 운용하고 있는)의 경우 1964년부터 1995년까지 31년의 세월 동안 연평균수익률 13.7%를 달성했다고 합니다. 같은 기간 S&P500의 10.6%를 훨씬 초과하는.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 3. 천재 투자자들의 스승 벤저민 그레이엄 www.aladin.co.kr/shop/wproduct.aspx?ItemId=254469003 주식시장의 천재투자자들 주식투자로 성공한 유명인들의 종목 선택 방법, 매매타이밍, 경제지표 해독까지 단계별로 알려준다. 그뿐만 아니라 주식시장에 임하는 기본적인 마음 자세까지 일러준다. 따라서 주식 초보자뿐 www.aladin.co.kr 사실 주식에 관심을 가지기 시작하면서 '가치 투자'라는 말을 듣기 시작했고 그 과정 속에서 '벤저민 그레이엄'이라는 분의 이름을 들어 보기는 했습니다. 하지만 단순하게 '주식해서 돈 많이 번 사람'이라고만 생각했지 이 분이 그 유명한 '워렌 버핏'의 멘토였다는 것은 잘 몰랐습니다. 젊은 시절의 버핏은 소위 '벤저민 그레이엄' 바라기였다고 합니다. 벤저민 그레이엄이 재직하고 있다.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 2. 천재 투자자들은 게임의 룰이 다르다. www.aladin.co.kr/shop/wproduct.aspx?ItemId=254469003 주식시장의 천재투자자들 주식투자로 성공한 유명인들의 종목 선택 방법, 매매타이밍, 경제지표 해독까지 단계별로 알려준다. 그뿐만 아니라 주식시장에 임하는 기본적인 마음 자세까지 일러준다. 따라서 주식 초보자뿐 www.aladin.co.kr 사실 주식에 대하여 전혀 몰랐을 당시 어디선가 '전설로 떠나는 월가의 영웅(피터 린치 저)'이라는 책을 보았습니다.(읽지는 않았습니다.) 그 책을 처음 본 순간 들었던 생각은 '어차피 돈놀이 한 사람이 무슨 얼어죽을 전설, 영웅 이딴 소리 하는거지? 결국은 재수가 좋아 돈 번 사람 아니야?' 주식에 대하여 관심을 가지면서 워렌 버핏, 피터 린치 등과 같은 분은 원체 유명한 분들.. 더보기
(주식시장의 천재 투자자들) Chapter 1. 주식 전문가들은 왜 항상 실패하는가? '주식하다 패가망신했다'라는 말을 주변에서 자주 듣습니다. 블로그, 카페, 유튜브 등을 통해 수많은 주식 관련 정보를 접하고, 도서관에 가 보면 주식 책만 해도 한가득인데 그럼에도 불구하고 '주식시장에서 실패한 사람들이 왜 이렇게 많을까?'에 대하여 궁금했습니다. 그리고 '주식시장에서 실패하지 않기 위해' 위대한 투자자들의 노하우를 배우고자 했으며, 때문에 이 책을 읽고 기록으로 남기려고 합니다. www.aladin.co.kr/shop/wproduct.aspx?ItemId=254469003 주식시장의 천재투자자들 주식투자로 성공한 유명인들의 종목 선택 방법, 매매타이밍, 경제지표 해독까지 단계별로 알려준다. 그뿐만 아니라 주식시장에 임하는 기본적인 마음 자세까지 일러준다. 따라서 주식 초보자뿐 www.a.. 더보기

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